原标题：波长光电（831518.OC）调研纪要：深耕激光红外产品，拓展广大下流使用范畴
灿土研讨院百家新三板企业调研活动于2017年7月27日调研造访了南京波长光电科技股份有限公司（831518.OC），现收拾纪要以供参阅。
公司所在职业为光电子器材及其他电子器材制作职业。公司首要以激光类光学产品、红外类镜片镜头、光电检测体系以及光机电软计划的规划、研制、出售为主，其间激光类和红外类产品是公司的首要产品。从整个职业来看，公司处于工业链的中游。在工业链的中游，包含公司在内的业界出产企业大多是依据下流厂商关于元件、组件的规划要求对光学资料进行出产加工，是光电工业链中光电技能结合最严密的中心部分。现在伴跟着光电技能的高速开展，出产加工光学元件、组件所用到的中心技能日益高端化，关于新入行企业门槛较高，现在国内呈现了一大批光学元件、组件企业开端注重技能晋级，出产高附加值的高端产品。
依据美国 BCC 研讨所的一份最新商场剖析陈述， 全球工业激光商场估计将从2015 年的46亿美元增加到2020年的63亿美元，年复合增加率到达6.6%。其间消费电子范畴使用将从 2015年的 15 亿美元增加到 2020 年的 20 亿美元，年复合增加率到达 6.1%，成为最大的终端使用商场。工程范畴将成为第二大部分，2020年将到达12亿美元，年复合增加率为6.4%。
在“我国制作2025”不断深化的布景下，激光技能必然推动制作业向价值链高端拓展。在这一战略发布的十大要点范畴中，航空航天配备、新动力轿车等范畴对激光焊接、激光切开、3D 激光熔融打印等高端激光技能的需求将被不断开释。2016 年，我国激光工业全年增速到达20％以上，凭借我国政府大力推动智能制作与“我国制作2025”的春风，该工业有望在2017年继续坚持高速开展。
跟着红外光学的使用越来越广泛，红外商场的开展空间也在不断扩展。红外光学在军事上有很多使用：红外成像、红外勘探、红外盯梢、红外预警、红外制导、红外通讯、红外夜视等等；除了军事上外，红外光学技能也越来越多的使用在生活中：气体浓度勘探、体温勘探、红外监控设备、轿车夜视仪、食物温度检测、水温检测、设备毛病检测、医疗检测及医治等等，这将带来红外光学巨大的商场空间。
我国陈述网发布的《我国红外热像仪商场现状剖析与竞赛战略研讨陈述（ 2014-2018）》显现，近10年来，跟着我国国防现代化建设的推动和电力、制作业的开展，我国红外热像仪商场需求快速增加。与世界商场相同，我国红外热像仪商场的潜在需求也远大于实践需求，从长时刻来看，我国红外热像仪商场的潜在需求可达500-600亿元，但现在，我国民用红外热像仪商场的年需求约为10亿元。一起， 2014 年-2018 年才智城市项目将进入第二轮施行周期，总出资挨近3万亿规划，高清视频监控将进入20%-50%的高速浸透阶段。
公司首要从事光学元件、组件产品的研制、出产和出售，供给激光和红外体系解决计划。现在，公司现已成为具有必定规划的集激光光学产品、红外镜片镜头、光电检测体系以及光机电软件计划的规划、研制、出产、出售为一体的技能先进企业。公司出产才能掩盖晶体资料生长，切开、研磨、抛光、镀膜、检测、安装整套工艺流程。公司的产品首要使用于激光切开、雕琢以及信息符号，在电子消费品，轿车制作，航空航天，绿色动力等范畴运用广泛，一起公司开发与制作近、中、远红外勘探与监控体系，服务于国外的安全捍卫，战场侦查。
Ø激光光学器材：公司激光光学器材产品首要是各种激光镜片（聚集镜、合束镜、分光镜、反射镜等），激光镜头及组件（扩束镜、扫描透镜、 激光切开头号）。产品首要用于各类激光设备，如激光打标机、激光切开机、激光焊接机、激光内雕机、激光PCB 钻孔机、激光在线喷码机、激光医疗设备及各类激光精细加工设备和体系等。
Ø红外光学器材：公司出产的红外光学器材首要包含红外光学镜片和红外光学镜头。由于红外光和可见光的折射率不同，经过镜片后会产生折射而产生色散。色散后的红外光和可见光会聚集在不同的焦平面，一般镜头无法完成红外功用，因而只能选用特别资料进行红外聚集成像。而经过红外光学镜头，可以对红外光进行纠正，使得红外光聚集在成像焦平面上。红外光学器材首要使用于各类型的红外热成像仪器设备；红外热成像仪器的用处包含民用和军用两个首要方面。
Ø光学仪器体系：公司的光学仪器体系首要产品为红外紫外激光椭偏仪，其选用10.6um或355nm激光光源或其他光源，对被测镜片进行膜层或外表位相推迟的检测；一起，经过物理建模和软件，可进行定量剖析，是光学薄膜、激光偏振检测、偏振和位相研讨的重要东西。红外紫外激光椭偏仪首要用于光学镜片镀膜质量剖析，首要用户为光学镀膜车间、科研院校、光学研讨机构。
Ø光学规划软件：公司首要署理各类世界闻名的光学规划软件，首要包含光学体系规划软件 ZEMAXOS14，激光腔体规划软件 ASLD，光学薄膜规划软件 TFCalc，光波导规划软件PhotonDesign，光学照明规划软件 Prosource，电力体系剖析软件 CYME 等。一起，公司作为正版软件署理服务商，为客户供给完善的售后服务，包含及时的技能支撑、掩盖全国各地的训练课程。别的，公司出书了中文的技能文献和书本，而且开发中文的周边软件，更好地给予客户当地化支撑服务。。
Ø技能研制优势：公司注重研制作业，经过树立完善的研制办理体系，构成以商场为导向、及时满意客户需求的高效研制机制，每年将运营收入的5%左右投向研制，为技能立异供给保证。公司现有研制人员56人，建有研制中心及全球技能服务中心，并与国内外高校树立了产学研协作联系，如南京理工大学、南京信息工程大学、新加坡国立大学等。经过不断研制和继续立异，公司已具有17项专利技能及6项计算机软件著作权，公司“光学产品互联网规划制作出售一体化途径”项目取得2016 年度江苏省工业和信息工业转型专项资金奖赏，“光学产品工业规划中心”项目取得 2016 年江宁区新兴工业项目资金补助。
Ø产品优势：公司产品是激光设备及红外设备的要害部件，产品质量的好坏直接影响着设备的质量。公司一向坚持走高端道路，对产品质量精雕细镂，产品质量优于职业平均水平，并在国内外激光红外光学元件工业中赢得了杰出的名誉。在内部出产办理上，公司树立了完好的质量办理体系和环境办理体系，经过了ISO9001:2008质量办理体系认证、ISO14001:2004 环境办理体系认证。公司自建立以来，一向专心于激光红外光学元件、组件，经过多年的运营和不断的研制投入，公司共具有四大系列、数十个中类、上千种细分子产品，全面掩盖各类型、各类型激光红外光学器材，较同职业企业产品品种更全，能更好的满意客户的需求。
Ø客户资源优势：公司推广全方位的商场服务体系，世界国内商场齐头并进，经过建立办事处、子公司等方式，进步服务客户的功率，经过多年的开展和堆集，现已赢得了客户的信任，并逐渐树立起忠诚的客户群。公司坚持履行“大客户生长”战略，遵循“高价值产品”政策，对具有要点潜力的大客户投以中心资源开展和保护，取得了杰出的成效。公司客户大都为激光设备制作厂商以及红外热像体系集成商，如国内激光职业龙头华工科技、大族激光，及世界闻名激光和红外企业等。现在，公司同这些客户树立了长时刻的战略协作伙伴联系，并屡次取得客户颁布的年度优异供货商奖章，为公司长时刻继续安稳地开展奠定了坚实的客户根底。
公司将以激光光学和红外光学技能为中心，依据商场需求，扩展现有产品的产能，继续做深与世界一流大客户的协作；一起发挥光学工业中心的浸透力，拓展公司产品的运用范畴，向工业以外的范畴延伸；公司还将在光机电一体化体系和智能检测体系上加大研制投入，完成从元器材供货商向体系计划供给商及智能检测设备供货商的跨过。公司也将挑选适宜机遇进行外延式扩张，寻求更高速的开展。公司未来开展首要有商场开辟、下流延伸、加大研制投入三个模块。
商场开辟：在世界安全形势对红外安防产品的需求增大的大布景下，公司习惯国内鼓舞军民交融开展的趋势，将继续加大红外光学产品的研制和商场开辟力度；在保护好现有安稳客户资源的一起，活跃在前期就参加到新客户新项目的研制中。为了继续坚持在激光和红外光学范畴的领先地位，公司将继续出资先进的光学制作设备、添加出产线、扩展产能，一起加强对内的职工训练的对外的参谋团队扩建，为公司带来安稳的增加。
下流延伸：光学技能有着极强的浸透才能，在工业制作、生命科学、航空航天、虚拟现实 VR 等电子消费品等范畴有着广泛的使用。跟着公司规划的扩展及步入资本商场，公司在保护好安稳增加的工业范畴的一起，也希望向消费类商场比方智能家居和虚拟现实VR延伸，充分发挥现有的优势资源，活跃寻求新的增加极。除了美国公司，海外新加坡子公司开端了可见光光学产品的出售途径筹建，活跃进入广大的可见光光学范畴。
加大研制投入：公司不断寻求打破和高速开展，围绕着光学技能的中心，测验进入光学设备商场，以进一步加强公司的中心竞赛才能。公司现已过引入海外高端研制人才，组成研制团队，进行高价值光机电一体化体系和智能检测体系的开发，并取得了一些阶段性效果，估计未来会逐渐推出系列新产品，如智能化进程操控、质量检测和分拣设备及智能化质料和物料分拣设备等，设备使用范畴广泛，投合智能制作的需求，将为公司带来新的增加点。
一方面是职业的生长，另一方面是内部办理的生长。职业方面，由于激光是为工业配套服务，所以其开展会和实体经济同步，不会忽然爆发式的生长。公司一向在这个范畴运营多年，在客户、技能方面也有堆集和沉积，现在公司现已具有上千个安稳客户。另一方面公从本年上半年开端，公司的办理现已做出明显改进，公司内部现已开端试行区分事业部并区分目标进行办理，估计未来办理上升的空间也比较大。
发问2：公司接连几年的时刻运营活动傍边的净现金流都是继续低于净利润的，这是什么原因？
由于公司上一年在新加坡的分公司的存货量比较大，当地的风俗与国内不太相同。新加坡每年在12月份都会备一些货，别的南京会备一些原资料。所以表现在年报上会有这样的状况。
从历史上来讲，公司的创业团队一开端是从新加坡开端做起的，先是出售，然后再做自己的出产、研制。由于有一些企业会有委外加工，后来就在国内树立了出产基地并开辟国内商场。现在来说，新加坡公司大概有40人左右的一个团队，首要是做研制和出售。出售首要是开辟海外商场，公司国外的出售都是出口到新加坡的。别的新加坡当地人员也不多，首要是科技型的中小企业，和当地的科研院所联系都特别不错。公司的客户也有新加坡的技能研讨院，由于协作联系杰出，常常为他们做一些项目，出售一些产品。
现在以及未来，公司激光事务仍然是首要的部分，仍坚持着继续增加的气势。红外商场和激光是简直一起起步的，仅仅暂时还没有爆发式增加。未来激光仍然是公司最首要的一大块事务，可是久远来看它的开展速度是不如红外事务的。红外事务上一年占比约是10%，本年估计会到达20%左右。
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